20 let bez trendu

19.08.2010 | | 985x Přečteno | 4 Komentářů

Jak dlouho může taková situace ještě trvat, se snažím zodpovědět v následujícím článku.

Původně jsem chtěl psát o krátkodobějším pohledu, ale často když se pustím do psaní článků, začnu se na věci automaticky dívat s odstupem. Tím myslím vyšší timefrime a globálnější pohled. Během obchodního dne je totiž člověk vystaven nejrůznějším tlakům, z nichž plyne zaujatost a tím pádem neobjektivita. Po uzavření trhů subjektivní pohled mizí a obchodník je konečně schopný podívat se na celé dění realisticky, nebo alespoň realističtěji a s odstupem.

Abych se podíval na dění z co největšího pohledu (který s krátkodobými pohyby nemá prakticky nic společného) vybral jsem index Dow Jones Industrial Average a analyzoval měsíční graf. Pokud se zobrazí graf za celou dobu existence tohoto indexu, prakticky nic z toho nelze vyčíst. Proto bylo zvoleno zobrazení logaritmické (Semi-Log), které eliminuje nesouměrnost nízkých a vysokých hodnot v grafu.

Z takto zobrazeného historického vývoje je jasné, že se dlouhodobě nacházíme ve velmi podobném období, jako byla léta sedmdesátá. Celkově lze v grafu vidět cykly trvající přibližně 20 let (jeden obloček dole má 17let). Určitě bychom nalezli mnoho dalších podcyklů, nadcyklů, mezicyklů a supercyklů. To však není podstatné. Důležité je, že poslední cyklus začal přibližně v roce 2000 (jestli to bylo splasknutím dot-com bubliny, je úplně jedno). Cyklus, který v roce 2000 začal, bude trvat přibližně do roku 2020. Lze očekávat, že do té doby nás rozhodně nečeká euforické období podobné 80 a 90 létům. Podobná situace té dnešní nastala také ve 30 a 40 letech, zde však byl cyklus zahájen podstatně dramatičtěji (ale pozor, v případě NASDAQ byla situace v roce 2000 prakticky stejná jako na DJIA v roce 1929).

Proto bychom měli zapátrat v učebnicích a spisech, které se zabývají 70 léty, nebo jsou z té doby a tam hledat inspiraci, pro dnešní investice.