Jak na komodity

28.10.2010 | Měny a komodity | 1493x Přečteno | 0 Komentářů

Komodity budou pořád dražší. Především soft-komodity k tomu mají jednoznačné předpoklady. Také drahé kovy mají i z pohledu jiných tříd aktiv v portfoliu přidanou hodnotu hlavně z pohledu ochrany kapitálu před propadem cen akcií či dluhopisDluhopis (obligace, bond) je dluhový cenný papír. Vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli, je s ním spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost vystavitele dluhopisu splnit svůj závazek.kliknutím zavřete ů, oslabováním měn nebo inflací. Agrární komodity měřené indexem S&P GSCI Agriculturals TR došlo za poslední tři měsíce k růstu o 35,4 procenta, za poslední týden se ceny zvedly o jedenáct procent. Z drahých kovů zlato posílilo za poslední tři měsíce o 17,7 procent a stříbro dokonce o 39,4 procent.
Cenový nárůst je politicky motivovaný, z pohledu přetrvávajících nízkých úrokÚrok je odměna za půjčení peněz, většinou ve finanční podobě.kliknutím zavřete ových sazeb a slabého amerického dolaru. Stále více investorů naskakuje do rozjetého vlaku, což zesiluje trend Směr trhu. Ten může být rostoucí (býčí), klesající (medvědí) nebo jde trh do strany. Je to obecný směr daného aktiva, který převládá v delším časovém období. kliknutím zavřete . Spekulace pomocí pákových produktů zůstává vhodná pouze pro hráče, i vzhledem k tomu, že jsou komodity náchylné k silným korekcím. Přesto patří komodity do portfolia – nejen ze strategického pohledu. Dlouhodobě musí ceny agrárních komodit růst. Počet obyvatel roste, zemědělské půdy ubývá. Přidanou hodnotu drahých kovů jsme rozebírali výše. Certifikátová branže má pro každý typ investora odpovídající instrument. Klasicky se dá tento sektor uchopit pomocí trackeru. Nicméně pozor: největší riziko komoditních investic (když pomineme riziko klesajících cen) je contango Situace na trzích, kdy cena dřívějšího futures kontraktu je nižší než cena futures kontraktu s pozdějším dodáním. Příklad: ropa s dodáním v lednu stojí 100 dolarů za barel, ropa s dodáním v červnu stejného roku 120 dolarů za barel. Opakem contanga je backwardationSituace na trzích, kdy cena dřívějšího futures kontraktu je vyšší než cena futures kontraktu s pozdějším dodáním. Příklad: ropa s dodáním v lednu stojí 100 dolarů za barel, ropa s dodáním v červnu stejného roku pouze 90 dolarů za barel. Opakem backwardation je contango.kliknutím zavřete .kliknutím zavřete past plynoucí z rolování futures kontraktů.
U drahých kovů se toto riziko dá obejít investicí do burzovně obchodovatelných fondů, které drží zlato či stříbro fyzicky.
U agrárních komodit se indexy RICI Enhanced pokouší tento problém rozmělnit tím, že investovaný kapitál řídí pomocí různých dob splatnosti, namísto běžného rolování nejblíže splatného kontraktu. Dluhodobě se tento postup vyplácí. Index RICI Enhanced Agriculturals TR posílil za poslední tři roky o 11,5 procent – a překonal tak nejen klasickou variantu (-4,0 procenta), ale i konkurenční index od S&P GSCI (-3,5 procent).
Bonusové certifikáty, které by byly optimální formou investice do komodit díky ochraně proti korekcím, bonusovému výnosu a neomezené participaci směrem vzhůru. Bohužel především kvůli absenci dividend u komodit nemají tyto papíry u komodit atraktivní podmínky. Volatilita je však u komodit vysoká, dokonce vyšší než u akcií, což nahrává využití opčních strategií.
Jak uchopit zlato pomocí opcí jsme již představovali mnohokrát. Díky fyzické držbě fondů, zvýšené likviditě, nižším spread Označuje rozdíl mezi nabídkou a poptávkou na trhu daného aktiva. Např. když je nabídka za akcii 32,5 USD a prodávající jsou ochotni prodat za 33 USD, je spread 0,5 USD. kliknutím zavřete ům a vyšší volatitlitě se stejným způsobem dá uchopit investice do stříbra. Stříbro sice skýtá vyšší riziko než zlato, toto riziko však opce kompenzují vyšší prémií a vyšší ochranou. Pro srovnání, zatímco zlaté opce nyní nabízí 2% měsíční prémii při zhruba 2% odstupu od realizační ceny nabízí stříbrné opce 3% měsíční opční prémii při téměř 4% odstupu od realizační ceny. Částečné využití opcí na stříbro může být tedy atraktivním doplněním zlaté opční strategie.
Jinou vhodnou investicí do komodit pro opatrné investory mohou být garantované certifikáty. Například Commodity Allocator nabízí neomezenou participaci na růstu komoditního koše, ve kterém je zlato, index agrárních komodit a ropa. Koš sice vyplatí pouze 80% zhodnocení obsažených komodit, tuto nižší participaci však kompenzuje tím, že nejlépe zhodnocené komoditě připíše na konci váhu 50% a dalším dvěma po 25%. To vše při 100% garanci nominální hodnoty a pouze necelých dvou a půl letech do splatnosti.

zdroj: www.bbi.cz