Odklon investorů od vyspělých zemí, zmítaných vysokou nezaměstnaností a deficity veřejných financí, přispěl k oblibě rozvíjejících se zemí, kde tyto problémy nejsou na denním pořádku. Tento trend Směr trhu. Ten může být rostoucí (býčí), klesající (medvědí) nebo jde trh do strany. Je to obecný směr daného aktiva, který převládá v delším časovém období. kliknutím zavřete byl navíc posílen odklonem investorů od aktiv s nízkým výnosem (viz. právě nízká výnosnost dluhopisDluhopis (obligace, bond) je dluhový cenný papír. Vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli, je s ním spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost vystavitele dluhopisu splnit svůj závazek.kliknutím zavřete ů vyspělých ekonomik). Dluhopisy rozvíjejících se trhů nejsou novinkou, ale většina ETF instrumentů je denominována právě v US dolarech. Podkladovými aktivy nových ETF ELD (popř. EMLC) jsou dluhopisy rozvíjejících se trhů denominovaných v lokálních měnách. Investorům je tak umožněno diverzifikovat riziko oslabování dolaru, které je při kvantitativním uvolňování velice pravděpodobné.

 

 

Nabídka ETF instrumentů s aktivním přístupem nebyla nikdy moc pestrá. Světlou výjimkou loňského roku je GTAA. Fond je výsledkem partnerství mezi AdvisorShares a Cambria Investment Management, které jsou řízeny Mebane Faberem a Ericem Richardsonem. Mebane Faber je obecně znám díky své práci „Kvantitativní přístup k taktickému alokování aktiv“ (A Quantitative Approach To Tactical Asset Allocation), ve kterém popisuje model kvantitativního časování trhů za účelem řízení rizika na různých trzích, doručení výnosů akciových trhů při volatilitě a riziku poklesu dluhopisDluhopis (obligace, bond) je dluhový cenný papír. Vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli, je s ním spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost vystavitele dluhopisu splnit svůj závazek.kliknutím zavřete ových trhů. Spolu s Richardsonem je Faber také spoluautorem oblíbené knihy The Ivy Portfolio, která umožňuje běžným investorům nahlédnout do taktik doručujících vysoké výnosy. Po impozantních výsledcích tohoto přístupu během minulé recese, je nově strategie dostupná běžným investorům v podobě ETF fondu.

 

GTAA je první opravdu globálně alokované ETF, které flexibilně investuje do různých ETF s různými podkladovými aktivy včetně domácích a zahraničních dluhopisDluhopis (obligace, bond) je dluhový cenný papír. Vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli, je s ním spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost vystavitele dluhopisu splnit svůj závazek.kliknutím zavřete ů, akcií, komodit, měn a nemovitostí. GTAA následuje trend Směr trhu. Ten může být rostoucí (býčí), klesající (medvědí) nebo jde trh do strany. Je to obecný směr daného aktiva, který převládá v delším časovém období. kliknutím zavřete ový model a dle určitých metrik pro každé aktivum v něm buď drží zainvestovanou pozici nebo drží hotovost.

 

Investování do ETF s podkladovými aktivy v podobě nejrůznějších indexů zažívalo v posledních letech velký boom. Pozornost byla soustředěna zejména na konstrukci vah jednotlivých akcií zahrnutých v těchto indexových ETF. V konečném důsledku je velká většina indexových ETF konstruována dle tržní kapitalizace akcií  zahrnutých v tomto indexu. Čím větší tržní kapitalizace, tím větší váha v indexu. Tento přístup nabízí spoustu výhod, včetně jednoduché konstrukce, nicméně také případná úskalí. Největším je právě tendence přiřadit váhu nejvíce překoupeným akciím a nejmenší nejvíce podhodnoceným akciím. 

 

Alternativní konstrukci jsou ETF, které přiřazují stejnou váhu všem akciím v indexu. Tento přístup nabízí menší závislost mezi tržní cenou akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete a váhou v indexu a tak i lepší diverzifikaci, než konstrukce, kde největší zastoupení v indexu má několik akcií s největší tržní kapitalizací. Ač se může zdát, že tento přístup je jen malinko odlišný, dopad na celkovou výnosnost je o poznání vyšší. Pro index SP500 si za poslední rok lze např. porovnat grafy ETF SPY, který přiřazuje jednotlivým akciím v indexu váhu, s ETF RSP, který přiřazuje všem stejnou váhu. Pro investory upřednostňující atraktivní rozvíjející se trhy existuje ETF EWEM, který taktéž aplikuje tento přístup.

 

V dalším pokračování článku budou nastíněny zajímavé příležitosti např. v oblasti komodit korporátních dluhopisDluhopis (obligace, bond) je dluhový cenný papír. Vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli, je s ním spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost vystavitele dluhopisu splnit svůj závazek.kliknutím zavřete ů.

 

Zdroj: www.etfdb.com