Pesimismus finančních ředitelů amerických firem

28.10.2011 | Trhy a akcie | 573x Přečteno | 0 Komentářů

Čtvrtletní zpráva CFO Signals

Poradenská společnost Deloitte vydala svou pravidelnou čtvrtletní zprávu CFO Signals, v níž zkoumá, co si finanční ředitelé významných amerických firem myslí o ekonomice, odvětví, firmě a kariéře. 75% respondentů pracuje ve firmách s ročními tržbami 1 miliarda dolarů a více. Zjištění Deloitte za třetí čtvrtletí 2011 jsou mírně znepokojující, protože finanční ředitelé se v posledních měsících staly velkými pesimisty.

Na začátku roku více než 60% dotázaných finančních ředitelů indikovalo rostoucí optimismus. Ve třetím čtvrtletí však nastal pokles na 29%. Naopak relativní počet ředitelů s pesimističtější výhledem se zvýšil z 16% na současných 53%. Příčinou jsou především externí faktory, jako jsou dluhová krize v Evropě, riziko recese ve vyspělých zemích a zpomalující růst rozvíjejících se ekonomik.

Obr. 1: Rozdělení optimistických a pesimistických finančních ředitelů v USA (zdroj: Deloitte)

Finanční ředitelé začínají postupně upravovat projekce růstu tržeb a zisku dolů. V současnosti předpokládají meziroční zvýšení prodejů o 6,8%, přičemž ještě na začátku roku očekávali růst o 8,2%. V případě zisku očekávají zvýšení o 9,3%. Na začátku roku byla prognóza na úrovni 12,6%. Významné je i snížení předpovědi růstu kapitálových výdajů na 7,9% z 11,8% očekávaných na začátku roku. Firmy také neplánují najímat nové zaměstnance. Podle odhadu finančních ředitelů by zaměstnanost v ekonomice měla vzrůst o slabých 1,2%.

Třetina předpokládá, že v následujících letech Spojené státy opět spadnou do recese. Jen 16% si myslí, že historicky nejnižší úrokÚrok je odměna za půjčení peněz, většinou ve finanční podobě.kliknutím zavřete ové sazby a lití peněz do oběhu ze strany centrální banky podpoří zvýšení kapitálových výdajů a růst zájmu o najímání nových pracovníků. Obecně převládá názor, že větší užitek by přinesla reforma daňového systému. Nízké úrokÚrok je odměna za půjčení peněz, většinou ve finanční podobě.kliknutím zavřete ové sazby by však měly způsobit růst objemu vydávaného korporátního dluhu. I za pomoci dluhu plánuje 38% dotázaných finančních ředitelů zavést nebo zvýšit program zpětného odkupu akcií.

Kam dál?

Největším rizikem pro následující období je ekonomická nestabilita (41% CFO má tento názor). Následuje riziko interních pochybení (23%) a nadměrné státní regulace (14%). Přibližně 92% finančních ředitelů uvádí, že fiskální rovnováha jednotlivých států je důležitá pro podnikatelský úspěch jejich společnosti.

Globální ekonomika je v současnosti na rozcestí. Pravděpodobnost recese roste. Důvěra firem, domácností i investorů postupně klesá. Tento stav není příznivý pro finanční a komoditní trhy. Pokud podniky začnou redukovat výrobu, tak bychom se mohli dočkat dalšího poklesu cen především cyklických základních surovin. Naopak stabilizace vývoje v Evropě by mohla uklidnit management firem.