Stříbro – alternativa ke zlatu?

17.11.2011 | Měny a komodity | 1025x Přečteno | 0 Komentářů

Když se auta vyrábějí...

Poptávka průmyslu po stříbře představovala v uplynulém desetiletí průměrně 62 % celkové poptávky po tomto kovu. Přitom u zlata se pohybovala průmyslová poptávka v roce 2010 pouze na úrovni 12 % celku.

Dalším faktem, který vyvrací funkci stříbra jako měny, je stabilita. Cena kovu by měla vykazovat určitou stabilitu hodnoty. Nicméně stříbro ztratilo od května do srpna přes 30 % své hodnoty.

Pokud se podíváme na termínovou křivku, zjistíme, že stříbro je v backwardationSituace na trzích, kdy cena dřívějšího futures kontraktu je vyšší než cena futures kontraktu s pozdějším dodáním. Příklad: ropa s dodáním v lednu stojí 100 dolarů za barel, ropa s dodáním v červnu stejného roku pouze 90 dolarů za barel. Opakem backwardation je contango.kliknutím zavřete (cena future kontraktu v budoucnu je nižší než současná cena). Tato situace je typická právě u průmyslových kovů. Zlato naopak zažívá contango Situace na trzích, kdy cena dřívějšího futures kontraktu je nižší než cena futures kontraktu s pozdějším dodáním. Příklad: ropa s dodáním v lednu stojí 100 dolarů za barel, ropa s dodáním v červnu stejného roku 120 dolarů za barel. Opakem contanga je backwardationSituace na trzích, kdy cena dřívějšího futures kontraktu je vyšší než cena futures kontraktu s pozdějším dodáním. Příklad: ropa s dodáním v lednu stojí 100 dolarů za barel, ropa s dodáním v červnu stejného roku pouze 90 dolarů za barel. Opakem backwardation je contango.kliknutím zavřete .kliknutím zavřete , tedy přesný opak.

Zlato je stále nakupováno centrálními bankami. Proč tedy není stříbro, pokud by mělo mít stejnou funkci. Pomineme-li historické nakupování pouze zlata, tak se objeví čistě pragmatický důvod. Abyste uchovali stejnou hodnotu, potřebovali byste 100x větší skladovací kapacity. Je to způsobeno jednak cenou stříbra a jednak také hustotou tohoto kovu. Stříbro má zhruba poloviční hustotu oproti zlatu.

Je tedy stříbro výhradně průmyslový kov?

V roce 2010 představovala průmyslová poptávka po stříbře již „jen“ 52 %. Velký nástup byl zaznamenán především v oblasti investičního stříbra. Za poslední 3 roky se vyrobilo stříbrných mincí jako za předešlou dekádu. Kromě mincí se v roce 2006 objevily první ETF na stříbro. Objem spravovaného stříbra v těchto ETF se do roku 2010 ztrojnásobil.

Dle Carstena Fritsche, komoditního analytika Commerzbank, není vyloučeno, že by se stříbro stalo měnovým kovem. Pokud se tak stane, nebude to v řádu měsíců, ale spíše spousty let. Z tohoto důvodu vidí Fritsch pokles poměru zlato-stříbro pod 30 jako nepravděpodobný.

Jak stříbro zobchodovat

Obchodovat stříbro se dá několika způsoby:

• ETF – podílové fondy obchodované na burze
• Futures kontrakty – nákup standardizovaného množství stříbra pouze na omezenou dobu platnosti futures kontraktu
• Certifikáty

U certifikátů bych poukázal na jeden:

Diskontní certifikát na stříbro (CM82CG) – cap 30USD, splatnost 26.6.2012, maximální výnos 17,5 % p.a.
Pokud se bude certifikát v den splatnosti obchodovat za 30 a více dolarů, obdrží investor maximální výnos. Bude-li mezi 27,25 a 30 dolary, obdrží poměrnou část výnosu. Až pokud bude stříbro pod hodnotou 27,25 USD v den splatnosti, bude investor ztrácet. Investice je měnově zajištěna mezi USD-EUR.

Autor: Tomáš Wiesner

Veškeré informace uvedené v článku jsou vlastní názory autora článku a neslouží jako investiční doporučení. Investování na burze sebou nese rizika velkých ztrát a každý investor by si jich měl být vědom.