Kde hledat investiční příležitosti na akciových trzích v USA – 2.část

13.12.2011 | Trhy a akcie | 596x Přečteno | 0 Komentářů

Growth vs. value

Pro průzkum bude použit index Russell 1000, který obsahuje large cap akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete . Index je nicméně rozdělen podle investiční strategie na growth a value. Součástí growth indexu jsou akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete s vysokým ukazatelem cena/účetní hodnota na akcii (P/B) a s vyšším očekávaným růstem v budoucnu. Akcie ve value indexu se naopak vyznačují nízkým ukazatelem P/B a nižším očekávaným růstem. Indexy budou opět prozkoumány z hlediska základních hodnotových ukazatelů P/E, P/B a P/CF (Cena/zisk na akcii, cena/účetní hodnota, cena/cash flow). Výsledkem bude relativní srovnání, které naznačí, jakou strategii by měl investor preferovat v rámci indexu Russell 1000 při investování v USA.

Obrázek 1: P/E Russell 1000 Growth Index/ P/E Russell 1000 Value Index (Zdroj: Bloomberg)

Na obrázku 1 je znázorněn ukazatel P/E Russell 1000 Growth Indexu v porovnání s P/E Russell 1000 Value Indexu. Dále je zde uveden průměry od roku 1997. Z obrázku je zřejmé, že při relativním porovnání indexů z pohledu ukazatele cena/zisk na akcii (P/E) se aktuálně jeví jako o něco atraktivnější růstové akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete . Ukazatel se nicméně rychle přibližuje k dlouhodobému průměru.

Obrázek 2: P/B Russell 1000 Growth Index/ P/B Russell 1000 Value Index (Zdroj: Bloomberg)

Na obrázku 2 je zachycena stejná situace, jen z pohledu ukazatele cena/účetní hodnota na akcii. Výsledek vyznívá tentokrát lépe pro value akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete . Ukazatel je výrazně nad dlouhodobým průměrem. Nachází se nejvýše od roku 2001.

Obrázek 3: P/CF Russell 1000 Growth Index/ P/CF Russell 1000 Value Index (Zdroj: Bloomberg)

Obrázek 3 je opět obdobou předchozích. Zde je ovšem zachycen ukazatel cena/cash flow na akcii. Výsledek grafu je zde neutrální, přičemž ukazatel se nachází mírně nad dlouhodobým průměrem.

Obrázek 4: Cenový vývoj jednotlivých indexů (Zdroj: Bloomberg)

Z výše uvedených grafů vyplývá, že je situace nejednoznačná. V rámci relativního porovnání se ani jeden z indexů nejeví jako atraktivnější. Investor proto není postaven před zásadní volbu, zda preferovat Russell 1000 Growth či Value Index. Pokud hodlá nakupovat akcieAkcie (anglicky share, tj. podíl) je cenný papír, který potvrzuje, že jeho majitel (držitel) je akcionář, tj. že vložil určitý majetkový podíl (kapitál) do akciové společnosti. Akcionář má různá práva. Např. je oprávněn podílet se na zisku společnosti formou dividendy ...kliknutím zavřete v USA, potom může zvolit Russell 1000 Index. Investiční příležitosti je možné aktuálně najít jak v oblasti růstových, tak v oblasti hodnotových (value) akcií.

Zdroj a poučení o rizicích: www.colosseum.cz 

První část zde