Chytá Apple druhý dech?

1370x přečteno

Není tomu tak dávno, kdy byli konzumenti médií po celém světě krmeni spekulacemi o úpadku společnosti Apple. Všude se psalo a diskutovalo, jestli neztratil jablečný gigant po smrti Steva Jobse schopnost inovovat, jak má to nejlepší za sebou a že si děti k Vánocům budou přát už jen Android. Snůška pesimismu vygradovala nedávno po představení nového Iphonu 5S a 5C, kdy si akcie vysloužily řadu snížených doporučení a následující obchodní den otevřely bezmála o 6 % níže. Propadu okamžitě využil aktivistický investor a miliardář Carl Icahn, který oznámil nákup Applu do svého portfolia se slovy, že je levný. Téměř dva týdny nato Apple reportoval prvotní prodeje svých nových telefonů. Za víkend se jich prodalo rekordních 9 milionů, přičemž ty nejoptimističtější odhady hovořily o 8 milionech, průměr se pohyboval kolem 5-6 milionů. Nejsou tedy analytici kolem Applu trochu mimo?

Analytická doporučení jsou častokrát opravdu humorným počtením. Když jsem se díval na Bloomberg Terminálu po představení nových Iphonů, kolik analytických firem vydalo na titul snížené nebo prodejní doporučení pouze na základě toho, že se jim telefon ‚nelíbil‘, musel jsem se jejich práci smát. Co mně také vyvolalo úsměv na tváři, je stádovost celého odvětví. Ostatně, jak říká Warren Buffett, číst názory analytiků se vyplatí, jenom když v novinách nejsou žádné jiné vtipy.
 
Finanční zdraví
 
Pokud se podíváme na vybrané finančně-analytické ukazatele, tak zjistíme, že Apple je doslova učebnicovým příkladem finančně zdravého podniku. P/E ratio na hodnotě 12 a téměř žádný dluh. Zde má u mě management dokonce ještě body navíc, že to malé množství dluhu co má je způsobeno vychcaností při optimalizaci daňové zátěže.
 
Ztráta schopnosti inovovat?
 
Applu bývá poslední dobou vytýkáno, že už nemá takovou schopnost inovovat, jako míval dříve. To je však podle mě irelevatní kritika, protože neexistuje žádné objektivní matematické měřítko, podle kterého by šla inovativnost posoudit. Domnívám se, že s novými převratnými produkty už Apple přicházet tak lehce jako za vedení Steva Jobse nebude, ale pořád dokáže být více inovativní, než jsou konkurenční firmy. Důkazem je například u nového Iphonu 5S čtečka otisku prstů, 64bitový procesor nebo operační systém iOS7 v rámci kterého si uživatelé mohou nejen jednoduše posílat zprávy zadarmo, ale už i volat.
 
 
Příležitost v Číně
 
Čínský trh s chytrými telefony se nadále rozrůstá. Podle odhadů společnosti IDC bude v příštím roce v Číně 450 milionů prodaných smartphonů. Na tamějším trhu s telefony vede podle nedávných průzkumů agentury Reuters Samsung s 18,5 % tržním podílem a za ním je překvapivě s 9,8 % společnost Lenovo, která je jinde ve světě známá především pro prodej notebooků, což svědčí do určité míry o specifičnosti čínského trhu. Trh je však velmi dynamický a tržní podíly se rychle mění. Apple je už nějaký čas v jednání s největším světovým operátorem China Mobile, který by se mohl stát se svými 700 miliony zákazníky klíčovým distribučním partnerem. Podle posledních zpráv je spolupráce doslova na spadnutí.
 
Závěr a doporučení
 
Momentálně spatřuji celou řadu faktorů hrajících ve prospěch stabilního růstu akcií Apple. Ať už je to bezproblémově fungující a robusní ekosystém, který zatím v takovém rozsahu nedokázala žádná jiná firma vybudovat, nebo samotná značka Apple, která sebrala v žebříčku nejhodnotnějších značek po 13 letech prvenství značce Coca-Cola. Dále za jakousi záchrannou síť považuji agresivní program zpětného odkupu akcií společností a zahájení výplaty dividend, což může napovídat, že se firma dostává z fáze bleskové penetrace trhu do fáze vyzrálosti a stabilizace hospodaření. Rozšiřování modelových řad tabletů a nyní i telefonů je dalším logickým krokem na cestě životního cyklu této společnosti. Obecně 1. kvartál fiskálního roku Applu, tedy období Vánoc, bývá nejsilnější a má potenciál pozitivně překvapit. Proto po vyklesání akcií z maxim na 700 dolarech bych doporučil akcie držet těm, kdo je již v portfoliu mají, a koupit těm, kdo je ještě nemají a mají volný cash. Současnou situaci bych přirovnal k běhu na dlouhou trať, kdy Apple právě chytá druhý dech.
 
Autor: David Krejča
 
Použité zdroje: 247wallst.com, Reuters, Google Finance, CNBC
 

Vložil: David Krejča

Autor: redakce